유상증자란 무엇일까 무상증자와 함께 호재인지 살펴보자

오늘은 유상증자와 무상증자에 대해서 알아보려고 합니다.
주식을 하다가 어느 날 갑자기 뉴스 기사로 "행준기업 유상증자 또는 무상증자!"라는 기사를 본 적이 있을 것입니다. 우편으로 관련 내용이 기업에서 소포로 보내지기도 합니다. 그럴 때마다 이게 좋은 일인지 안 좋은 건지 판단하기 어려웠을 것입니다. 오늘 저와 함께 그 내용에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

 

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유상증자, 무상증자를 왜 할까

우선 유상증자와 무상증자에 대해서 알아보기 전에 '증자'라는 개념을 이해할 필요가 있습니다. 이 증자라는 개념이 어떻게 나오게 된 것인지부터 살펴보도록 하겠습니다.

 

증자의 배경

 

하나의 기업을 운영하면서 돈에 관한 문제들이 발생할 수 있습니다. 어떤 제품을 더 생산하기 위해서 공장을 지어야 하는데, 돈이 부족한 경우, 직원들에게 임금을 줘야 하는데 현금이 부족한 경우 등이 있을 수 있겠습니다.

 

이럴 때, 기업은  두 가지의 선택을 할 수 있는데 첫 번째가 은행 대출, 두 번째가 채권 및 주식 발행입니다.

 

• 은행 대출은 개인이 돈이 필요해서 은행에서 돈을 빌리는 것처럼 기업도 똑같이 은행을 통해서 돈을 빌리는 것을 말합니다. 이런 방식으로 회사의 부족한 돈을 메꾸는 것이죠. 따라서 외부의 도움을 받는다는 의미로 간접금융이라고 말합니다.
• 두 번째는 채권과 주식 발행입니다. 이 방법은 회사 자체에서 돈을 만들어내서 해결하는 방법이기 때문에 직접금융이라고도 합니다.
  • 채권 발행은 "지금 돈을 빌려주면 나중에 갚을게~"의 방식으로 채권을 발행해서 돈을 빌리는 방법입니다.
  • 주식 발행은 기업의 주식을 더 만들어서 파는 것을 말합니다. 이것을 한자로 증자라고 하는 것입니다.

이렇게 증자는 회사의 주식 수를 늘려서 더 기업의 자산을 늘리는 행위라고 볼 수 있겠습니다. 앞서 설명한 것처럼 돈이 필요하기 때문에 그 돈을 늘리려는 목적이 있는 것입니다.

 

이때, 증자는 없던 주식을 만들어 내는 것이 아니라 기존의 것에서 더 양을 늘리는 행위에 해당합니다. 이렇게 늘려서 회사의 자본금을 늘리는 것이죠. 이렇게 새롭게 발행한 주식을 '신주'라고 하며, 기존에 있던 주식을 '구주'라고 해서 구분하여 부르기도 합니다.

 

항상 유상증자, 무상증자 기사만 나면 급등주 목록으로 같이 포함되서 나오는 것을 보셨을 것입니다. 아래에서부터 유상증자, 무상증자에 대해서 살펴보면서 호재인지 악재인지 구분하는 방법을 알려드리도록 하겠습니다.

 

 

유상증자란?

그래서 이렇게 증자를 왜 해야 하는지는 알겠는데, 증자 앞에 유상과 무상이라는 새로운 단어가 붙어 있습니다. 여러분들은 가장 일반적으로 유상증자를 더 많이 접해보셨을 것입니다. 따라서 유상증자부터 무엇인지 알아보도록 하겠습니다.

 

유상증자는 간단히 말하면, 증자의 개념이랑 비슷하게 보면 됩니다. 회사가 돈이 필요해서 주식을 더 발행해서 파는 것입니다. 예시와 함께 유상증자의 상황을 살펴보도록 하겠습니다.

 

1. 자본금 2억을 가진 '행준기업'이 있습니다. 처음 회사를 만들 때 주식을 발행해서 대주주 A를 비롯해서 몇몇이 주식을 나눠 가지고 있는 상황입니다.
2. 그런데, 새롭게 공장 신설을 해야 하는데, '행 준기 업'에서는 돈이 부족한 상황입니다. 따라서 어떻게든 돈을 마련해야 하는 상황입니다.
3. '행준기업'은 액면가 1000원의 신주 10만 주를 발행합니다.
4. 결과 1 : 새롭게 발행한 신주를 모두 팔아서 공장 신설을 위한 자금 확보에 성공합니다.
5. 결과 2 : 신주 10만 주를 모두 파는 데에 실패해서 목표 금액 확보를 할 수 없게 됩니다.
6. 결과 1,2 모두 기존 주주의 지분율이 낮아지게 되는 상황을 맞게 됩니다. 따라서, 나중에 주가가 올라서 좋을지는 몰라도 지금 당장은 손해를 보게 되는 상황입니다.

상황이 이해가 가시나요? 유상증자는 어쨌든 신주를 팔든 못 팔든 지금 당장의 상황에서는 주주들에게 안 좋은 영향을 끼친다는 것이 결론입니다. 왜냐하면 주주들의 지분율이 새롭게 발행된 주식 때문에 떨어질 수밖에 없기 때문입니다.

 

하지만, 회사마다 유상증자를 해야 하는 이유, 유상증자로 신주를 얻는 주체, 유상증자의 결과가 모두 다르기 때문에 이것이 호재로 작용할지 악재로 작용할지는 잘 따져봐야 합니다.

 

유상증자 호재, 악재 구분 방법

호재인지, 악재인지를 구분하는 방법은 [주주배정방식, 일반공모방식, 제3자배정방식]을 구분해서 살펴보아야 합니다. 잠깐 언급만 하자면 주주배정방식과 일반공모방식은 악재로 평가받습니다.

 

왜냐하면, 대부분 이 상황은 기업이 투자받을 곳이 없어서 기존 주주나 일반인들에게 주식을 팔아서 돈을 모으려는 것입니다. 좋은 기업이라면 훌륭한 투자처에서 이미 투자를 했을 것이고 이런 상황이 발생하지 않았을 것입니다.

 

제3자배정방식은 호재로 평가받는데, 그 이유는 특정 기업에게 배정하여 투자를 받는 개념이기 때문입니다. 큰 기업에서 우리 회사의 가치를 인정하고 투자를 해주는 방식이라고 이해하면 편할 것입니다.

 

아래에서 계속해서 무상증자는 기업에게 호재로 작용할지 아닐지 알아보도록 하겠습니다.

 

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무상증자란? 

무상증자는 주식을 발행해서 자본금을 늘리는 것은 유상증자와 똑같습니다. 그 방법에 있어서는 차이점을 가지고 있습니다. 무상증자는 회계장부상 '이익금' 영역에 있던 금액이 '자본금'영역으로 이동되는 것이기 때문입니다.

 

유상증자처럼 다른 투자자에게 주식을 팔아서 자본금을 확보하는 것이 아니라 기존 회사의 이익금을 자본금으로 옮기는 것이라고 이해하면 편할 것입니다.

 

그렇다면, 처음에 무상증자도 주식을 발행한다고 했는데 그 주식은 어디로 가는 것일까요. 유상증자처럼 투자자에게 가는 것이 아니라 기존 주주들이 가지고 있는 주식수에 비례해서 새롭게 발행한 주식이 배정됩니다. 증권 기사를 살펴보면, "행준기업 1주당 2주 무상증자 공시"와 같은 제목을 볼 수 있는데, 바로 이런 방식으로 신주를 배정하는 것입니다.

 

따라서 무상증자는 내가 가진 주식 수도 늘어나고 회사가 가진 주식 수도 늘어나는 것이기 때문에 지분율의 차이가 발생하지 않습니다. 유상증자와 다른 부분이라고 볼 수 있겠습니다.

 

무상증자는 대부분 호재로 작용한다.

결국, 유상증자와 달리 무상증자는 지분율의 차이가 나지 않은 상태에서 주식을 더 발행하는 것이기 때문에 회사에 여윳돈이 있는 것처럼 느껴지게 합니다. 그래서 무상증자 공시가 나오게 되면 기업에게 호재로 대부분 작용하게 되는 것입니다.

올해 2021년에 무상증자 공시를 한 기업 11개는 모두 다 공시 후 주가 상승으로 마감했습니다. 11개 기업 중 4개 기업은 상한가까지 주가가 올라가는 모습을 보였습니다.

 

무상증자가 무조건 주가 상승의 공식으로 이해할 수는 없겠지만 긍정적인 신호로 파악할 수는 있을 것으로 생각됩니다. 하지만, 상대적으로 잘 알려지지 않은 기업들이 일부러 무상증자를 통해서 주가를 올리려는 전략으로 사용할 수도 있으니 주의해야 합니다.

 

그리고, 무상증자를 하게 되면 권리락(신주의 배정 권리와 배당권리가 없어진 상태)이 발생합니다. 그렇게 되면 자연스럽게 주식수가 드러나게 되고, 주식의 가격은 하락하게 되어 '주가가 싸다'라는 인식을 가지게 될 수 있습니다. 이런 식으로 매매를 유도하는 무상증자 전략을 이용하기도 합니다.

 

따라서 무상증자 공시를 확인할 때 일정, 절차와 더불어 반드시 기업의 재무제표를 확인하여 자본금 상황을 살피고, 기업의 사업 아이템이 무엇인지 살펴보면서 미래 성장성이 있는지 꼭 확인하기 바랍니다. 기업의 가치를 제대로 평가할 줄 알아야 적절한 선택을 할 수 있습니다.

 

마치며

이렇게, 유상증자와 무상증자란 무엇인지 알아보면서 이 공시가 호재로 작용할지 악재로 작용할지 살펴보았습니다. 이 과정에서 어떻게 이것들을 우리의 매매에 좋은 방향으로 사용할 수 있는지도 알려드렸으니 꼭 도움되셨으면 좋겠습니다. 앞으로 성공적인 투자를 하시길 바라며 앞으로도 좋은 글로 찾아뵙도록 하겠습니다.